本报讯 本月9日，中国共产党第十七届三中全会将在北京召开。此次会议的内容，或将在保增长的前提下讨论货币、财政和产业领域的相关政策，而十月份很可能就是宏观经济的关键转折期。昨日最新的研究报告认为，未来两个月，资本市场的政策环境仍然趋暖，宏观政策的转向正是重要的投资机会。
中信证券首席策略研究员程伟庆认为，在经济下行过程中有两大投资主线值得关注，一个是宏观政策的反向操作，另一个是行业周期的渐次见底。目前，政府救市确立了1800-2000点的政策底，中国经济GDP增速还没有显现出太大问题，2季度增速仍有10.1％；而在奥运会后，政府工作重点将转移到经济工作上来，由于奥运维稳期间各项政策的实施步骤还没有正式启动，奥运会后经济政策的落实将进入实质阶段。
中信证券预测，四季度政策将有较大变化，首先，货币政策或会放得更松，包括取消信贷额度限制、再次不对称降息和调低存款准备金率；其次，进一步加大财政政策力度，措施有：加大转移支付力度、加大财政补贴和扩大出口退税范围；再次，结合经济发展方式的转型和产业升级等长远目标，产业政策的调整会有利于促进经济转型、产业升级、加强国民经济薄弱环节，同时又能短期刺激经济。包括：进一步调整资源品价格，推进价格体制改革、推进以土地流转制度改革为核心土地制度改革、加快推进医疗体制改革，以及加快重大项目建设进程。
基于本轮熊市已经进入下半场，综合当前中国各个行业的周期位置，中信证券在未来两个月的投资策略中认为，银行、房地产、煤炭、钢铁、建材等五大行业景气仍处在高位回落过程中；钾肥、医药、电力设备景气仍处于上行；工程机械、汽车、建筑、食品饮料、造纸、通讯、纺织服装、零售景气趋平；见底回升的有石化、电力、航空三大行业，保险与电子已处于接近底部的工程。
此外，程伟庆表示，结合政策调整和行业周期两条主线，潜在的增持公司和融资融券的标的公司都将是投资热点；受益于积极财政政策的建筑、工程机械、重卡以及受益于农业改革（三农问题中土地流转）的大农业板块将是短期的投资主题；而防御性的医药、通信以及渴望提前见底的电力、交通运输是中期的投资主线。 |
